Прежде всего Милль определяет содержание категории. Он утверждает, что цена может означать как полезность, так и покупательную способность, т.е. цену пользования и цену обмена.

Его цена - это всегда цена обмена, она не является синонимом стоимости, а определяет только стоимость вещей относительно денег: количество денег, которые можно обменять на вещь или ее стоимость в денежном выражении. Цена, как в позднейших трудах уточняет Милль, определяется издержками производства. Товары обмениваются друг на друга «согласно сравнительной количества заработных плат, должны быть выплачены за их производство, и сравнительной количества доходов, должны быть получены капиталистами, которые выплачивают эту заработную плату».

По Миллем, ценность, или обменная цена вещи, - это ее свойство удовлетворять потребности и быть редкой. Все это - проблемы предложения. Если вещи редкие, например, произведения искусства, то пропозицияе заранее регулировкой. Но, указывал он, есть вещи, предложение которых может бесконечно расти без роста стоимости, а ценность их будет спадать. Соотношение спроса и предложения обеспечит колебания цены вокруг стоимости. Цена изменяется в прямом отношении к спросу и в обратном к предложению.

Меновая стоимость (в Милля - цена товара) определяется в точке уравновешивания спроса и предложения, а издержки производства является тем фактором, регулирующим предложение. Если они не покрываются в процессе обмена длительное время, то инвестирование в производство прекращается, предложение сокращается.

Для ценообразования имеет значение и конкурентная борьба, которая в конечном счете, влияет на предложение и степень покрытия издержек производства.

Итак, классическая теория стоимости в Милля сочетается с субъективной теорией обмена. Цена у него часто трактуется как стоимость или меновая стоимость, а стоимость определяется через расходы. То есть, Милль, как и многие другие экономисты, не придавал особого значения разграничению категорий стоимости и цены, поскольку считал, что существенной является форма, в которой выступает стоимость - цена, что основой развития является реализованная стоимость, отраженная в доходах. Обмен происходит согласно ценам, а цены сформируются под влиянием предложения и спроса.